Мировой рынок пшеницы постепенно адаптируется к перебоям с поставками из черноморского региона. Котировки на Чикагской бирже растеряли значительную часть прежнего роста: на торгах 13 ноября наиболее активно торгуемый контракт опускался до 5,82 доллара за бушель — самой низкой отметки с 30 июня. Позднее цены частично восстановились, остановившись около 5,955 доллара.
Как менялись котировки
Согласно данным U.S. Wheat Associates, к 6 ноября фьючерсы на американскую пшеницу дешевели уже десять недель подряд. Декабрьский контракт на мягкую краснозерную озимую пшеницу в Чикаго завершил ту неделю на уровне примерно 5,91 доллара за бушель.
Василий Кутьин, директор по аналитике Инго Банка и кандидат экономических наук, напомнил, что 28 августа цена достигала пика в 7,67 доллара за бушель. От этого уровня до ноябрьских значений пшеница потеряла около четверти стоимости. Он связывает снижение с тремя обстоятельствами: частичной компенсацией поставок из черноморского региона, достаточными запасами в мире и ожиданиями деэскалации. Он отметил: «Эти три фактора накладываются друг на друга», — уточнив, что имеются в виду направления Аргентины, Австралии, ЕС и Прибалтики как транзитного пути для российского зерна.
Кто нарастил предложение
Дополнительные объёмы зерна поступают прежде всего из Южного полушария. В ноябрьском прогнозе американский Минсельхоз (USDA) повысил оценку урожая пшеницы в Аргентине и Австралии на 1,5 млн тонн в каждой стране — до 23 млн и 32,5 млн тонн соответственно.
Одновременно USDA сократил прогноз экспорта российской пшеницы в сезоне 2026/27 на 1 млн тонн, до 39 млн тонн. Прогноз по украинскому экспорту также снижен на 1 млн тонн — до 11,5 млн тонн. Как констатирует USDA, альтернативные порты и виды транспорта пока не позволили отгрузкам обеих стран вернуться к средним многолетним уровням.
Александр Потавин из ФГ «Финам» полагает, что другие экспортеры частично восполнили перебои с поставками. Кроме Аргентины и Австралии, крупными поставщиками по-прежнему выступают Канада и ЕС. Он подчеркнул: «Наличие зерна в мире и возможность доставить нужный сорт в конкретную страну по приемлемой цене — не одно и то же».
Почему полного замещения нет
Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова охарактеризовала перестройку торговли как масштабную. По словам Поповой, покупатели наращивают закупки европейской, аргентинской и американской пшеницы, а Россия перенаправляет свои экспортные потоки по альтернативным маршрутам. При этом слова «замещение уже произошло» она считает скорее рыночным ожиданием: трейдеры надеются, что доступных объемов хватит до того, как логистика в Черном море восстановится.
Василий Кутьин выделил два ключевых ограничения для полного замещения — качество и стоимость. В аргентинской пшенице 35–40% зерна имеет содержание протеина ниже 11,5%, из-за чего она не способна полностью закрыть те ниши, где обычно востребовано российское зерно. Кроме того, альтернативное зерно дороже черноморского на 40–90 долларов за тонну. Ряд покупателей — Египет с субсидируемым хлебом, Турция, страны Африки — не могут в полном объёме перейти на новых поставщиков и живут на запасах и собственных урожаях.
Попова также обращает внимание: перестройка закупок не означает, что выпавшие объемы полностью компенсированы. Альтернативное зерно дороже, а возможности новых поставщиков ограничены.
Ноябрьский баланс USDA отражает эту ситуацию: прогноз мировой торговли пшеницей снижен на 0,3 млн тонн, до 208,7 млн тонн. При этом оценка конечных запасов повышена на 4,8 млн тонн — до 280,8 млн тонн. В числе причин роста запасов USDA указывает их увеличение в России и на Украине. Часть зерна остаётся у производителей, которым сложно его вывезти.
Когда возможен новый виток цен
Кутьин полагает, что наиболее уязвимым будет второй квартал 2027 года, если до весны ограничения на судоходство не снимут. В этом сценарии, по его мнению, котировки могут вернуться к августовским максимумам или даже превысить их. Объемы, выпавшие с рынка, — 7–10 млн тонн российского и 2–3 млн тонн украинского экспорта — сейчас находятся либо в виде внутренних запасов, либо в виде незасеянных площадей. При этом рыночный консенсус на такой сценарий сейчас практически не заложен.
Попова тоже считает, что риск нового роста цен приходится на первую половину следующего года. К тому моменту запасы у импортеров уменьшатся, большая часть урожая из Южного полушария будет продана, а эффект от сокращения посевов в черноморском регионе проявится сильнее. Она предупредила: «Если к марту 2027 года судоходство в Черном море не нормализуется, рынок столкнётся одновременно и с физическим дефицитом». Вместе с тем эксперт подчеркнула: нынешние трудности связаны прежде всего с логистикой, поскольку зерно физически существует. Это сдерживает возможный рост цен по сравнению со сценарием масштабного неурожая.
Александр Потавин оценивает перспективы ценового скачка более осторожно. Потавин считает, что значительный рост мировых цен потребует дополнительных условий: ухудшения урожая у конкурентов, роста импортного спроса или новых сбоев в поставках. То, что покупатели частично сменили поставщиков, не является долгосрочной потерей рынков. Он полагает, что как только судоходство станет безопасным, а страховка и перевозка подешевеют, спрос на российскую и украинскую пшеницу быстро восстановится. Рост доступного предложения в такой ситуации, наоборот, будет давить на биржевые котировки.
Ранее по теме
- Внутренний рынок пшеницы растёт, биржевые котировки корректируются
- Озимый клин под урожай 2027 года может оказаться меньше прошлогоднего
- Рынок зерна у ценового дна: запасы давят, интервенции на подходе
Источник: agroexpert.press