Большинство российских аналитиков ожидает, что на предстоящем 24 апреля заседании Совет директоров Банка России снизит ключевую ставку с 15% до 14,5% годовых. В опросе ТАСС из 18 опрошенных специалистов 100% придерживались именно сценария понижения, мотивируя его переходом регулятора к траектории плавного смягчения, снизившейся инфляцией в районе 4–5% годовых и высокой реальной ставкой, сдерживающей кредит и потребление.
На предыдущем заседании в марте ЦБ второй раз подряд с начала года понизил ставку на 0,5 п.п., оценив, что устойчивые показатели роста цен по‑прежнему находятся в окрестностях 4–5% в годовом выражении, а экономика приближается к сбалансированному росту. Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов отмечал, что на апрельском совещании регулятор рассмотрит как дальнейшее снижение, так и возможную паузу, ориентируясь на данные по инфляции за март, ВВП, а также оценку внешних рисков и бюджетной политики Минфина.
Эксперты связывают ожидаемое решение о смягчении с риском излишнего охлаждения экономики: по словам главного экономиста «БКС мир инвестиций» Ильи Федорова, рыночный сегмент остаётся в стагнации, но при ослаблении ставки может постепенно оживиться, а кредитная активность — поддержаться уже текущей и ожидаемой ипотечной динамикой. В то же время представители «Финама» и «Цифры брокер» подчёркивают, что внешние проинфляционные риски остаются, поэтому ЦБ вряд ли пойдёт на резкие шаги, а будет действовать с осторожной траекторией.
По прогнозам части аналитиков, при сохранении инфляции в районе 5–5,5% и скромном росте ВВП 0,5–1% в течение года к концу 2026 года ключевая ставка может опуститься ещё до 12–13% после серии по 0,5 п.п. на май–июнь и вторую половину года. В случае новых внешних шоков, однако, ЦБ может замедлить или ужесточить цикл, чему и посвящены напоминания экспертов о неопределённости цен на нефть, курсовых колебаниях и обстановке на Ближнем Востоке.
Источник