Нижегородское ООО «Племзавод "Пушкинское"» вновь допустило технический дефолт по биржевым облигациям. На этот раз компания не исполнила обязательства по выплате 10-го купона выпуска серии 001Р-01 и погашению первой части номинала.
По данным Центра раскрытия корпоративной информации, эмитент не перечислил купонный доход в размере более 8,9 млн руб. и не погасил часть номинальной стоимости облигаций на 10 млн руб. Срок технического дефолта истекает 26 мая.
В компании объяснили срыв выплат нехваткой оборотных средств. Основным источником дохода предприятия остается продажа сырого молока, однако с начала года цена на него на рынке заметно снизилась. В племзаводе заявили, что падение к прошлому году превысило 30%.
На фоне ухудшения ценовой конъюнктуры предприятие направляет все доступные средства на проведение посевной кампании. При этом в компании рассчитывают закрыть обязательства перед держателями облигаций в сентябре 2026 года — после сбора урожая зерновых и начала его реализации.
Ситуация выглядит не разовой, а повторяющейся. В феврале 2026 года ООО «Племзавод "Пушкинское"» уже допустило технический и фактический дефолт по выплате 16-го купона и части номинальной стоимости четырехлетнего выпуска БО-01, а в апреле этот выпуск был полностью погашен.
После февральского события Национальное Рейтинговое Агентство понизило кредитный рейтинг компании до уровня C|ru| и присвоило ему статус «под наблюдением». Одновременно эмитент остается заметным игроком регионального рынка: по данным отчетности, по итогам 2025 года доходы предприятия составили почти 1,49 млрд руб., выручка — 1,139 млрд руб., чистая прибыль — почти 158 млн руб.
Компания входит в число эмитентов, чьи облигации были зарегистрированы на Московской бирже: программа заемного финансирования племзавода была размещена на бирже ранее, а выпуск БО-01 получил регистрационный номер 14.01.2022. Это делает текущие дефолты особенно чувствительными для инвесторов, так как они отражаются не только на текущих выплатах, но и на доверии к долговому профилю эмитента.
С точки зрения рынка молока история показывает, насколько сильной может быть зависимость долговой устойчивости производителя от цен на сырое сырье. Когда продажи молока проседают, а сезонные затраты на посевную и производство растут, у хозяйства быстро сужается пространство для обслуживания долга.
Таким образом, новый технический дефолт племзавода «Пушкинское» стал продолжением более ранних проблем с ликвидностью и еще раз показал, как падение цен на сырое молоко и высокая нагрузка на оборотный капитал могут влиять на финансовую устойчивость даже крупных сельхозпредприятий.
Источник