В начале 2026 года темпы восстановления экономики не укладываются в ожидания Минэкономики и ЦБ: по данным за январь—февраль, российский ВВП сократился на 1,8% в годовом выражении, а индикаторы за март не зафиксировали устойчивого роста деловой активности, несмотря на подорожавшую нефть из‑за кризиса на Ближнем Востоке.
На годовом совещании по экономическим вопросам Владимир Путин потребовал от правительства и Банка России объяснить причины отклонения результатов от прогнозов и предложить набор мер по восстановлению роста ВВП. Объяснения Минэкономики о календарном эффекте, поскольку в январе—феврале было меньше рабочих дней, президента недостаточно устроили, а детали дальнейшего закрытого обсуждения пока не раскрываются.
По оценке Института народнохозяйственного прогнозирования РАН, экстраполяция январско‑февральских темпов на год приводит к предположительному сокращению экономики на 0,6% против официального прогноза роста на 1,3%. Минэкономика уже заявила, что может пересмотреть в сторону понижения свой прогноз роста ВВП из‑за слабого первого полугодия, тогда как ЦБ ожидает расширения экономики в диапазоне 0,5–1,5%.
Международные фонды тоже корректируют оценки: 14 апреля МВФ повысил прогноз роста российской экономики по итогам 2026 года с 0,8% до 1%, а консенсус‑прогноз аналитиков, опрошенных ЦБ, также зафиксирован на уровне 1%. При этом цены на нефть оцениваются в 65 долл. за баррель против прежних 55, а курс рубля — в 81,2 руб./доллар вместо 84, что улучшает прогноз бюджета, но пока не даёт заметного импульса к расширению деловой активности.
Опрошенные банка России компании сообщают об отрицательной инвестактивности в I квартале 2026 года, впервые с I квартала 2022 года, а анализ денежных потоков ПСБ показывает их ускоренное сокращение за первый квартал. Аналитики отмечают, что устойчивый приток денег сохраняется только в секторах, ориентированных на инвестиции в основной капитал, тогда как в отраслях, связанных с государственным и конечным потреблением, потоки ослабевают, несмотря на рост госрасходов и зарплат.
По итогу формируется настроение, что текущий конъюнктурный подъём, вызванный ростом нефтяных доходов, слабо трансформируется в прирост ВВП, инвестиций и частного потребления, из‑за чего власть и ЦБ рассматриваются дополнительные меры по стимулированию роста, включая возможное ускорение снижения ключевой ставки и перераспределение бюджетных ресурсов.
Источник