ОАО «Брянский молочный комбинат» (БМК) по итогам 2025 года получило 181,3 млн рублей чистой прибыли, рассчитанной по РСБУ, что на 8% меньше показателя предыдущего года. При этом выручка предприятия продемонстрировала уверенный рост, увеличившись на 12,5% и достигнув 18,011 млрд рублей. Подобное расхождение между операционными успехами и итоговым финансовым результатом свидетельствует о возросшем давлении на маржинальность бизнеса.
Операционный рост против финансового давления
Себестоимость продаж комбината увеличилась на 13%, составив 16,255 млрд рублей, что опередило темпы роста выручки. Тем не менее, оптимизация коммерческих расходов (снижение на 6,4%, до 927,4 млн рублей) позволила увеличить валовую прибыль на 7,6% (до 1,757 млрд рублей), а прибыль от продаж подскочила сразу на 29%, достигнув 829,5 млн рублей. Однако нивелировать этот операционный успех удалось за счет финансовых и прочих статей. Проценты к уплате возросли на 31%, достигнув 430 млн рублей, а «прочие расходы» увеличились в 2,2 раза, до 90,4 млн рублей. В результате прибыль до налогообложения выросла на 17,4% (до 326,784 млн рублей), но после уплаты налога на прибыль, объем которого увеличился в 1,6 раза, чистая прибыль сократилась.
Справка: Рост процентных расходов БМК коррелирует с общероссийским трендом на ужесточение денежно-кредитной политики и высокую стоимость заемных средств. Ранее предприятия АПК, в том числе в Сибири, отмечали, что бизнес вынужден снижать долговую нагрузку и формировать отложенный спрос на инвестиции в ожидании снижения рыночных ставок. Высокая стоимость обслуживания долга становится одним из главных факторов, сдерживающих рост чистой прибыли даже для компаний с растущей выручкой.
Трансформация продуктовой матрицы
Финансовые результаты сопровождаются заметной структурной перестройкой в производстве и сбыте. Объем реализации масла упал с 560 тонн в 2024 году до 350 тонн в 2025-м, а производство сыров сократилось более чем в 2,5 раза — с 2,6 тыс. тонн до 1 тыс. тонн. Одновременно с этим сбыт цельномолочной продукции увеличился с 82 тыс. до 92 тыс. тонн, а обезжиренного молока — с 42,2 тыс. тонн до 58,5 тыс. тонн. Такой сдвиг указывает на переориентацию комбината в сторону более оборачиваемых и доступных для массового потребителя категорий на фоне снижения покупательской способности и изменения предпочтений в ритейле.
Важно! Сокращение выпуска сыров и масла может быть также связано с необходимостью перераспределения сырого молока в пользу более рентабельных или стратегически важных направлений, таких как ультрапастеризованное молоко (УФМ). Рынок УФМ в России продолжает расти, демонстрируя высокую маржинальность и стабильный спрос со стороны торговых сетей, которые, по данным АКОРТ, стремятся удерживать цены на социально значимые товары.
Планы на 2026 год и инвестиционная стратегия
В ответ на вызовы 2025 года менеджмент БМК сформировал амбициозные планы на текущий год. Предприятие планирует нарастить выручку до 19,5 млрд рублей, а прибыль до налогообложения — до 350,3 млн рублей. Ключевым драйвером роста должны стать новые производственные мощности: в планах значится запуск линий по выпуску ультрапастеризованной продукции и творожных сыров, а также расширение общей номенклатуры продукции. Вход в категорию творожных сыров позволит комбинату воспользоваться растущим трендом на высокобелковые и функциональные молочные десерты.
Участникам рынка стоит учитывать, что способность БМК реализовать намеченные планы будет напрямую зависеть от его успеха в рефинансировании долговой нагрузки и эффективности запуска новых линий. Оптимизация продуктового портфеля в пользу УФМ и современных молочных десертов является логичным шагом для защиты маржи в условиях высокой стоимости капитала и волатильности цен на сырье.
Источник